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2025-11-06 0
林奇遇害5年！游族业绩反复盈亏，10亿押AI能翻身？
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2025年11月06日 03:44 0
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2020年冬天，游族网络创始人林奇出事了，被同事许垚投毒，后来没救过来。
这事在当时陷入争议，谁也没想到一家上市公司的老板会遭遇这种事。
2023年10月，许垚的案子在上海一中院开庭，审到半夜也没判。
到了2024年3月，法院最终判了许垚死刑，剥夺政治权利终身。
五年过去，游族倒是慢慢从那摊烂事里爬出来了。
2025年三季报刚出来，数据看着挺好看：前三季度营收10.19亿，比去年多了点，归母净利润7635万，直接比去年涨了13倍多。
但游族这几年的业绩，跟坐过山车似的，好一年坏一年，让人摸不透。
业绩像坐过山车？这俩原因得说透
2020年林奇遇害那阵，游族营收明明涨了四成多，却亏了1.88亿。
那年游戏行业其实不错，用户多了两成，出海也火，按说不该亏成这样。
转年2021年，倒是赚了1.68亿，可营收又掉了三成。
之后2022年亏6.35亿，2023年又赚9136万，2024年再亏3.86亿，直到2025年三季报才又飘红。
为啥会这样？游族自己说，是投资方面的盈亏影响了整体业绩，有时候赚得多有时候亏得多，就把盘子带偏了。
但香颂资本的沈萌不这么看，他觉得哪有业务能这么“精准”地盈亏交替，大概率是游族自己的问题。
还有个点外行人可能不知道，游戏公司记账跟别的行业不一样。
有个不愿透露名字的游戏圈老人说，玩家充100万，公司不会直接算成收入，得等玩家把道具用掉才算。
比如玩家去年12月充的钱，今年6月才用，那收入就得算到今年6月。
这种滞后性，也可能让业绩看起来忽高忽低。
本来想夸游族现金流充裕，看了2025年半年报又有点犹豫，经营活动现金流是负的9000多万，扣非净利润也只微涨了一点。
虽说公司账上还有15亿多现金，负债率才14%，比很多同行稳，但业绩总这么跳，投资者心里肯定没底。
游族这几年也在折腾调整。
2023年把公司人员减了三成多，最后就剩1028人，还调整了组织架构，说要聚焦“研运一体”。
2024年甚至把2019年定的两个游戏募资项目给停了，剩下的钱补了流动资金。
他们自己说，是因为AI技术起来了，原来的项目路径跟不上现在的趋势，继续做怕产品不达预期。
押10亿搞AI加海外营收占6成，游族的破局招管用吗
调整的同时，游族也在找新方向，AI和智算。
2025年10月，公司公告说要参投一个叫“无锡云星智算”的企业，总规模差不多66亿，游族要出10亿，先投2亿。
合作方里还有国企，游族是以有限合伙人的身份加入的，说是想靠专业机构降低风险。
游戏行业现在不好做，人口红利没了，用户要求还越来越高。
游族往AI上靠，也算沾点边，游戏本身就需要服务器和算力，跟智算能搭得上。
但游族自己也说了，这项目才刚起步，现在没法预判能带来多少收益。
沈萌也泼了点冷水，说这可能就是给公司加个“AI概念”，短期难有实际效果。
除了押AI，游族还有个能拿出手的点，海外市场。
2025年上半年，海外营收4.44亿，占了总营收的64%还多，毛利率也比国内高不少。
像《战火与永恒》在欧美市场还挺受欢迎，但增速已经慢下来了。
不过海外也不是好做的。
国内政策管得严，游戏公司都往海外跑，竞争越来越激烈。
而且每个地方的用户喜好不一样，本地化做得不好就容易栽跟头。
游族自己也说，没法预判未来一两年海外市场能不能继续好下去，得看产品和上线区域。
另外，游族的股权问题也没彻底解决。
林奇死后，他的股份先由三个子女继承，孩子妈许芬芬成了实控人。
2023年又把一部分股份转给了上海加游，现在上海加游是第一大股东，但股份还被质押了，林奇两个孩子的股份也被冻结。
现在游族没有控股股东，也没有实控人。
没个主心骨，公司战略就容易摇摆，沈萌说这会导致企业缺少长期目标，成长动力不足。
现在游族主要靠老游戏撑着，像“少年”系列、《权力的游戏凛冬将至》这些，运营了好多年。
他们说想把这些游戏做成“长青产品”，毕竟老游戏有稳定用户，只要运营好，能一直赚钱，比做新品风险小，现在游戏新品成功率连10%都不到。
但光靠老游戏也不是长久之计。
游戏行业一直在变，用户总会有审美疲劳的时候。
要是一直没新的好产品出来，早晚得被淘汰。
游族这五年确实不容易，从创始人遇害的阴霾里爬出来，还能在AI和海外市场找到些机会，已经算不错了。
但业绩波动、股权隐患、新品储备不足这些问题还在，想彻底破局，还有很长的路要走。
游戏行业从不缺逆袭的故事，就看游族接下来能不能把稳方向，别再让业绩“过山车”了。
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