爱立信2025 Q3 财报：面临美国市场下滑与中国市场竞争加剧双重考验

抖音热门 2025年10月19日 17:48 0 admin

引言：5G设备巨头面临的全球市场变局

爱立信作为全球领先的5G无线接入网（RAN）供应商，其2025年第三季度财报揭示了地缘政治与市场周期的双重压力：美国市场突然下滑17%，而中国市场份额已降至3%，面临进一步被排除的风险。这一业绩虽显示出日本等亚洲市场的局部增长，但整体依赖单一市场的风险凸显，促使公司加速成本优化和多元化布局。财报发布后，爱立信股价小幅波动，反映投资者对AI驱动效率提升的信心与对中美市场不确定性的担忧。当前全球5G部署进入成熟期，这一事件不仅考验爱立信的工程韧性，还为电信设备行业提供了地缘碎片化的警示。以下从财务表现、市场动态、战略应对和技术趋势四个方面，剖析其工程内涵及其对5G生态的潜在影响。

爱立信

l财务表现：营收微增但区域分化加剧

整体业绩与关键指标

爱立信第三季度净销售额达75亿欧元（约87.1亿美元），同比增长7%，但略低于分析师预期的90.2亿美元。净利润为21亿欧元（约24.4亿美元），每股收益6.37美元，超出预期6.36美元，同比增长10.6%。这一盈利改善主要源于毛利率的稳定，预计全年维持在52%左右，得益于EUV设备的高附加值交付。

然而，区域分化明显：美国销售额同比下滑17%至约22.5亿瑞典克朗（2.4亿美元），结束连续五个季度的增长势头，占比全年营收43%。东北亚销售微增4%至38亿瑞典克朗（4亿美元），不含知识产权收入，主要受日本软银5G合同驱动。中国营收占比降至3%（全年约10亿美元），较2024年的4%和2020年的8%大幅缩水。印度贡献则腰斩至全年149亿瑞典克朗（16亿美元），欧盟仅占14%，显示欧洲运营商5G投资意愿低迷。

工程上，这一分化源于5G RAN部署的周期性：美国市场的高利润源于大规模升级，但外汇波动放大下滑影响；中国市场的萎缩则反映地缘壁垒，限制了爱立信对先进RAN技术的本土验证。

与预期偏差的工程解读

营收未达预期的主要原因是美国订单放缓和外汇因素，但交付效率提升15%，通过AI辅助的供应链优化实现。这种结构确保了在波动中的盈利韧性，订单激增105%至54亿欧元（62.7亿美元），远超预期的49亿欧元，预示第四季度销售额中值为95亿欧元（110.5亿美元），全年增长15%。

爱立信与诺基亚在我国的销售

市场动态：美国衰退与中国竞争的双重夹击

美国市场的突发下滑

美国作为爱立信最盈利市场，过去依赖运营商如AT&T的5G升级，但第三季度下滑17%标志增长逆转。原因包括外汇效应和运营商投资周期调整，Echostar频谱出售给AT&T等客户虽可能刺激新部署，但FCC对频谱囤积的批评加剧了不确定性。首席执行官Börje Ekholm强调，美国依赖度上升，但这一市场“过去五季度增长超36%”，如今的回调暴露了单一市场风险。

工程视角下，美国5G部署已趋饱和，运营商转向优化现有RAN网络，减少对新设备的采购需求，预计短期内拖累爱立信北美收入5%-10%。

中国市场的持续威胁

中国市场份额从2020年的8%降至当前3%，营收稳定在10亿美元，但面临“完全排除”风险。诺基亚移动网络总裁Tommi Uitto直言：“西方供应商（仅我们和爱立信）在中国市场份额仅3%，且持续下降，我们将被国家安全原因排除在外。”《金融时报》报道称，我国要求爱立信和诺基亚提交产品接受国家安全审查，类似于欧洲对华为的禁令。爱立信移动网络负责人Per Narvinger回应：“中国竞争激烈，我们与客户保持良好对话，但我们仅占全球一小部分，无其他政府或客户沟通可评论。”

这一威胁源于瑞典对华为的禁令引发的报复，中国员工从2020年的1.4万降至不到1.05万。工程上，失去中国将剥夺爱立信对全球最先进5G市场的访问，如上海的RedCap IoT和私人5G网络，这些案例提供了RAN优化的宝贵洞察。

5G基础设施

战略应对：多元化与成本优化的双轨路径

市场多元化布局

爱立信正转向美国、印度、日本和英国等关键市场，Ekholm在第二季度财报中强调这一路径。日本贡献3%，软银合同提升了爱立信份额，Narvinger指出：“日本是先进市场，他们依赖小蜂窝，但massive MIMO将增加部署，提供更高容量。”印度虽暂停5G，但市场规模巨大，“一旦行动，将产生巨大影响。”英国已成为双供应商市场（爱立信与诺基亚），贡献4%。

工程上，这一多元化依赖RAN模块化设计，支持UCIe标准下的Chiplet集成，便于区域适配，如日本的密集网络优化。