东华软件，再放大招！

今日快讯 2025年11月09日 20:38 0 admin

号称“软件全能王”的东华软件，又出新招了。

10月4日，东华软件连续发布两则公告，拟与全资子公司合创科技共同成立“桂东南人工智能研究院”“东华闽都”两家新企业，总出资规模为3.5亿元。

值得一提的是，这两家新设子公司的业务主线全部都是人工智能技术研发与转化。

近年来，东华在人工智能领域的投入可以说是“不遗余力”，或许正因如此，被称为“宇宙厂”的腾讯才能竞争激烈的软件服务市场中挑中东华软件，完成对东华的持股。

事实上，东华软件“All in AI”的战略，除去向上进行技术迭代、押注前沿科技市场的主动战略以外，还有迫于传统业务压力的被动选择。

也就是说，东华软件最真实的生存图景，其实是“冰火两重天”。

“火”的一面，是东华软件通过生态合作筑起的行业壁垒，以及AI医疗与超算订单的爆发；

而“冰”的一面，则是公司净利润“过山车式”的波动，以及落后于同行的研发投入。

“火”

先来看东华软件“火”的一面。

近五年来，公司的营业收入除2023年略微下滑2.62%以外，其余几年都始终保持着稳健增长的趋势；2025年三季度东华软件营收增长16.35%，创出公司历史三季度的营收最高点。

要知道，东华所处的软件系统集成行业这几年并不太平。

在2015年以后，企业软件系统采购大多为内部管理系统及仓管、货运、物流等系统的搭建，行业技术壁垒并不高。

这就导致我国软件行业从业者数量陡增，行业逐渐进入降价内卷的趋势。

而东华软件在其中受到的影响却并不大，这主要还是因为公司通过“生态绑定+行业深耕”这两步棋，建立起足够广泛的业务范围，通过规模效应抢占了市场。

从营收构成看，东华的业务集中度极高，金融健康行业（含AI医疗、AI金融）连续三年营收占比超60%，是绝对的核心收入来源。

政府及公共事业、通信行业为次要板块，互联网及计算机服务占比最低。

而在2025年AI大模型集中爆发后，东华的核心业务迎来订单高峰，尤其是AI医疗与超算中心两大板块，直接预定了2025年度的订单。

东华通过与华为、腾讯、摩尔线程的业务合作，形成了技术、市场、资源的互补协同，这也是其区别于普通的软件系统集成企业的核心壁垒：

·与华为：信创生态共建。

合作始于2002年，2024年升级为鲲鹏战略级ISV伙伴，联合开发“鹏霄”服务器；落地端聚焦智慧水利、医疗，已完成20余个国产化替代项目，占华为智算中心建设份额约33%，成为华为信创生态的重要参与者。

·与腾讯：AI+场景融合。

适配腾讯混元大模型开发政务AI解决方案，联合推出“医院处方外流信息共享平台”覆盖主流医疗情景，借助腾讯的AI技术与流量优势，打通“技术-场景”落地链路。

·与摩尔线程：国产算力突围。

2024年共建盐城GPU服务器产线，研发的国产GPU服务器兼容性超英伟达A100；

2025年计划在宁波打造“甬”字号智算品牌，覆盖智能制造、生物医药；且摩尔线程2024年11月提交上市辅导，东华作为关联方有望借势扩大业务潜力。

2025年AI大模型集中爆发后，东华的核心业务迎来订单高峰，尤其是AI医疗与超算中心两大板块，直接预定了年度营收增长预期。

“冰”

与业务“火热”形成反差的是，东华软件长期陷入“增收不增利”的泥潭。

净利润波动剧烈、净利率承压、研发投入不足，这些“冰面下的问题”正削弱其长期竞争力。

东华的营收自2010年（18.7亿元）至2022年（118.3亿元）稳步攀升，2023年微降3亿元后，2024年前三季度又同比增长10.13%，但净利润却呈现大幅波动。

2025年三季度，计算机行业整体净利率仍处于负值区间，东华软件净利率虽保持正值，但较上年同期有所下滑，且盈利改善主要依赖费用管控，而非核心业务毛利率提升。

软件行业技术迭代加速背景下，东华软件2025年上半年研发费用同比增加6.84%，虽然略有提升，但与硬科技同行相比仍存在显著差距，核心技术壁垒构建滞后。

东华软件的“火”与“冰”并非对立，而是行业转型期的典型矛盾——既受益于巨头生态的流量与技术红利，又受困于传统集成模式的盈利短板。

未来的关键，在于能否在“绑定巨头”与“自主突破”间找到平衡。

1、机遇：生态红利与新兴业务共振

首先是与巨头的联动，腾讯、华为等大厂正加速建设生态链，东华若深化绑定，可进一步巩固营收基本盘，借大厂AI技术与场景资源拓展市场。

其次是国产算力的风口，与摩尔线程、燧原科技的合作切入国产GPU赛道，且摩尔线程上市预期强烈，东华有望借势扩大算力业务规模，形成新增长极。

当然还有技术场景的落地，AI医疗、超算中心等业务已验证订单能力，随着2025年AI大模型落地加速，相关市场需求将持续释放。

2、挑战：自主竞争力与品牌效应弱化

“依附性”风险：过度依赖华为、腾讯等生态伙伴，导致品牌认知度弱化——提及东华，市场更易联想到合作方，而非其自身核心技术。

转型滞后：传统集成业务模式仍占主导，AI技术布局虽早，但未形成“响当当”的核心产品，在行业向“技术驱动”转型中，可能被更具创新力的企业替代。

盈利改善难：“增收不增利”的根源是低毛利的集成业务占比高，若研发投入无法转化为高毛利产品，长期盈利压力仍难缓解。

结语

总的来看，东华软件的“冰火两重天”，其实是传统软件企业在AI时代的缩影。

一方面，公司借生态合作踩准风口；另一方面又受限于模式短板与研发不足。

因此从短期看，2025年上半年的AI订单爆发可以看出东华AI布局的前瞻性；而长期来看，唯有突破“集成商”定位，通过加大研发形成核心技术壁垒，才能从“巨头生态的参与者”升级为“不可替代的合作者”。

而东华软件与合创科技新成立的这两家子公司，虽然规模不大，但却是东华软件真正摆脱“集成商”定位的第一步。

正如市场所盼，当东华软件能以“自主技术”而非“合作绑定”被记住时，才真正跨越了“冰火”的鸿沟。

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