半导体行业观察：北美云厂商资本开支激增；AI芯片国产替代加速破局

景点排名 2025年08月10日 14:58 0 aa

2025年7月，全球半导体行业延续回暖态势，价格涨幅环比收窄，但结构性机遇凸显。全球半导体销售额6月同比增长19.58%，上半年累计增长19.21%，需求端复苏显著。北美云厂商资本开支持续加码，谷歌、微软、亚马逊等头部企业上调全年预算，驱动AI算力需求增长；同时，国产AI芯片企业加速技术突破，摩尔线程、沐曦科技IPO获受理，砺算科技发布首款GPU芯片“7G100”，国产替代进程进一步深化。行业估值方面，7月半导体板块PE分位数达历史5年71.95%，公募基金持仓占比电子行业69%，市场信心逐步修复。

北美云厂商资本开支激增，AI算力基建持续扩容

全球AI算力需求爆发推动云厂商持续扩大资本支出。2025年二季度财报显示，谷歌云业务收入同比增长32%，全年资本开支上调至850亿美元；微软智能云收入增长26%，Q3资本开支预计超300亿美元；Meta和亚马逊资本开支同比增幅分别达37.16%和91.35%，重点投向AI与云计算领域。头部云厂商的激进投入，直接带动高性能计算芯片、光模块等上游产业链需求增长。

半导体产业链业绩同步受益。澜起科技二季度营收同比增长52.12%，净利润创单季度历史新高，其DDR5内存接口芯片及高性能运力芯片出货量显著提升；海光信息上半年营收同比增长45.21%，国产高端处理器市场份额持续扩展。与此同时，日本半导体设备6月出货额同比增长17.62%，产能扩张步伐加快，印证全球算力基建的旺盛需求。

AI应用场景的扩展进一步巩固行业景气度。生成式AI在端侧设备（如AI手机、AIPC）的渗透加速，瑞芯微上半年净利润预增185%-195%，其AIoT产品线受益于端侧AI需求激增。机构预测，2030年AI驱动的数据中心半导体市场规模将突破5000亿美元，算力芯片、高速互连技术等核心环节增长动能强劲。

AI芯片国产替代深化，技术突破与政策共振

政策与市场双轮驱动下，国产AI芯片技术迭代加速。近期，摩尔线程、沐曦科技IPO获受理，砺算科技推出基于自研架构的7G100GPU芯片，国产GPU在性能与生态适配性上取得突破。政策层面，尽管美国对部分技术领域保持高压，但EDA工具与部分芯片解禁为国内企业争取了调整窗口，长期倒逼国产替代深化。

本土企业业绩印证替代进程。澜起科技互连类芯片销售收入同比增长61%，三款高性能运力芯片收入激增；中芯国际上半年营收同比增长22%，产能利用率维持高位，预计Q3收入环比增长5%-7%。SEMI数据显示，2025年全球半导体设备销售有望创历史新高，国产设备企业在刻蚀、沉积等关键环节市占率提升，北方华创等企业订单饱满。

细分领域国产化率持续突破。存储芯片领域，国内企业加速填补DDR5、高带宽内存（HBM）等技术空白；光模块厂商新易盛上半年净利润预增超300%，800G产品出货量攀升。机构预计，2025年全球800G光模块需求达1800-2200万只，国产厂商在封装、测试环节的技术突破推动市场份额提升。

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本文源自金融界