大摩两次翻倍上调！人形机器人风口来袭，中国成最大落地场景！

AI科技 2026年06月27日 21:53 0 aa

6月24日，摩根士丹利将2026年中国人形机器人出货量预测从2.8万台大幅上调至5万台。

这是今年第二次上调，而且依然是翻倍级别。

对于全球顶级投行来说，这种调整并不常见。

因为预测数字背后，意味着他们重新评估了整个产业的发展速度。

如果按照大摩最新测算：

4年时间增长超过7倍。

这已经不是一个普通制造业赛道的成长速度，而是典型的新产业爆发曲线。

更关键的是，大摩给出的理由不是技术突破，而是四个字：商业验证。

这意味着机器人已经开始创造真实价值。

中国机器人，已经走出实验室

过去几年，人形机器人最大的争议一直是：到底是玩具还是工具？

如今答案越来越清晰。

中国机器人已经开始进入真实工作场景。

工厂里搬运物料；

仓库里分拣货物；

便利店里补货巡检；

餐厅里配送服务。

这些场景有一个共同特点：重复、标准化、高频。

也是机器人最容易替代人工的领域。

根据国际机器人联合会（IFR）数据，中国工业机器人安装量已经连续多年位居全球第一，占全球总量超过50%。

换句话说，全球最适合机器人落地的国家，本来就是中国。

因为这里拥有最完整的制造业体系。

为什么偏偏是中国率先爆发？

很多人以为机器人竞争比拼的是AI。

实际上，决定产业化速度的往往是供应链。

一台人形机器人最贵的几个核心部件包括：

这些领域恰恰是中国制造优势最强的地方。

以大摩重点提到的绿的谐波为例。

其产品广泛供应优必选、银河通用等企业。

大摩预计其全球市场份额今年有望达到40%。

这说明机器人产业真正赚钱的阶段，可能并不是机器人本体，而是核心零部件。

就像新能源汽车最先赚钱的是动力电池一样。

特斯拉还在路上，中国已经开始部署

马斯克此前表示：

Optimus预计2027年底才会面向公众销售。

而与此同时，中国企业已经进入批量交付阶段。

根据Omdia数据：

2025年全球人形机器人出货量约1.3万台。

全球前六大厂商全部来自中国：

Figure排名第七。

特斯拉仅排名第九。

很多投资者仍然把机器人理解为美国主导产业。

事实上，在商业化落地阶段，中国已经率先占据优势位置。

原因很简单。

机器人最终要进入工厂。

而全球最大的工厂就在中国。

一个被忽视的信号出现了

大摩报告中有一句话值得反复研究：“应用正在加速。”

资本市场最怕什么？

最怕技术永远停留在实验室。

最喜欢什么？

最喜欢订单。

当机器人开始进入工厂、仓储、物流和服务业的时候，估值逻辑会发生变化。

过去炒的是未来梦想。

未来炒的是现实利润。

这是完全不同的阶段。

就像当年的新能源汽车从概念车进入量产车。

就像光伏从补贴产业变成市场产业。

真正的大行情往往诞生于商业模式被验证之后。

投资人真正该关注什么？

很多人盯着机器人本体公司，但历史经验告诉我们：

产业爆发初期，往往是“卖铲子的人”最先赚钱。

新能源汽车爆发时：宁德时代比很多车企涨得更快。

AI爆发时：英伟达比大模型公司更赚钱。

机器人也可能遵循同样逻辑。

未来受益最大的领域大概率集中在：

因为这些环节具有更高壁垒。

也是机器人产业链最难被替代的部分。

BT财经观点

很多人把人形机器人理解成下一个风口。

但更准确的说法可能是：

它正在成为中国制造业升级的基础设施。

过去二十年，中国依靠人口红利成为世界工厂。

未来二十年，中国可能依靠机器人红利继续保持制造优势。

当大摩半年两次翻倍上调预测的时候，市场真正应该看到的并不是5万台机器人。

而是一个更大的变化：

中国制造正在从“机器换人”，走向“机器人创造生产力”。

这或许才是人形机器人产业最值得关注的投资逻辑。

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