比日本还"贵"的英伟达，快没钱了？专家：除了美国根本没人陪它玩

排行榜 2025年11月05日 17:49 1 aa

最近有个扎心问题：英伟达市值5万亿美金，比日本全年GDP还高，到底是日本重要还是英伟达重要？

答案或许藏在美股的“中场休息”里，表面看AI行业热火朝天，Meta、谷歌、微软等“AI七仙女”撑起美股22万亿市值，占美股拉升市值的80%。

可细究下来，这更像一场“自导自演”的割韭菜大戏，泡沫一戳就破。

先看最离谱的市场逻辑：英伟达作为全球知名芯片公司，市值能碾压日本，可它的市场却窄得可怜。

非洲、欧洲、澳洲、南美等地区基本不买它的显卡，俄罗斯没能力搞算力，中东也不感兴趣，全世界只剩美国自己在消化。

更关键的是，英伟达靠卖算力芯片支撑市值，可芯片价格根本不是市场定的，它跟OpenAI、甲骨文、AMD等“兄弟伙”交叉持股，用股权换芯片、用合同抵货款，内部互相倒腾，没有对外公允价。

比如英伟达投资OpenAI不掏钱，直接用显卡抵扣，其他机构就算买得起芯片，也烧不起电费，整个市场成了“自己人玩自己人”的闭环。

再看更虚的业绩泡沫：这8家AI公司（含博通）占美国产业投入资金的80%，贡献40%的GDP增量，可实际产出低得吓人。

OpenAI作为收费最多的AI公司，上半年会员费仅44亿美金，却撑起5-10万亿市值。

微软持有OpenAI27%股份，上个月因OpenAI亏损被迫利润减值，倒推可知OpenAI2025年三季度就亏了110亿美金，账上快没钱了。

更讽刺的是，这些公司签的合同看着唬人，OpenAI对外签了1.4万亿美金合同，可一年收入才120亿，为了赚这120亿，还得先砸300-400亿美金建算力工厂、训练大模型。

不像房地产能收预售款，AI行业是先重投入再慢回收，现在投入和产出完全不成正比，所谓业绩更像“编出来的数字”。

更危险的是平衡的脆弱性：老美曾想靠“星际之门”计划，给全世界卖AI的API接口收流量费，结果被“风险军”截胡，计划泡汤。

现在这22万亿市值全靠内部循环撑着，一旦外部有风吹草动就会崩盘。

有七成把握预测：如果明天DeepSeekR2发布，性能超过GPT-5，或者性能相当但成本仅为美国的1%，美国花5万亿，这边花500亿。

美股AI板块会立刻崩得稀烂，持有AI股票的人怕是要“吃三碗大面起步”。

要知道，这些公司现在连上市时间都不敢确定，OpenAI之前说2027年上市，现在改口说“明年”，本质就是怕泡沫提前破掉。

美股AI的热闹，更像一场“皇帝的新衣”。5万亿英伟达、22万亿AI市值，看似风光无限，实则是靠“自买自卖”“股权换芯片”堆起来的空中楼阁。

一旦真实需求跟不上、外部竞争突破，这场泡沫迟早会破灭。

到时候别说比日本值钱，能不能保住现有市值都难说，毕竟靠虚火撑起来的繁荣，从来都不长久。

一图读懂｜期待值拉满！“互联网之光”将再次闪耀

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