三年估值5000亿！OpenAI的资本狂欢与AI泡沫隐忧

景点排名 2025年10月04日 11:11 0 aa

OpenAI这三年的速度是真的离谱，ChatGPT刚推出来满三年，估值直接飙到5000亿美元，跟全球最顶尖的那些企业站一块了。

最近还敲定了个大事，软银、阿布扎比的MGX这些投资者，拿66亿美元从OpenAI员工手里买了股份，这交易今年夏天就启动了，现在总算尘埃落定。

之前我还以为科技公司要冲到这估值至少得五六年，后来发现是我把节奏想慢了，AI赛道的爆发力是真没辙。

估值5000亿的底气：资本追着投，用户涨得猛

OpenAI这估值能涨这么快，资本的推力占了大头，2024年初的时候，它估值还只有3000亿美元，当时软银还领投了400亿美元注资。

没几个月功夫，估值就多了2000亿，这涨幅比我手里那几只基金快了不知道多少倍。

不过有个点挺有意思，跟它同市值的埃克森美孚，去年营收快3500亿美元，利润超300亿，OpenAI今年预计收入才130亿，还得亏几十亿美元。

搞不清资本到底图啥？后来查了查才发现，软银之前就给Anthropic投了好几亿，阿布扎比的MGX本来就专盯硬科技和AI领域。

如此看来，他们不是瞎砸钱，是赌OpenAI能在未来经济转型里占核心位，觉得AI产品以后能赚大钱。

这赌注下得不小，但从现在AI渗透的速度看，好像也不是没道理，光有资本追还不够，用户端得撑得起场面才行。

OpenAI今年8月说每周用户有7亿，对比同期AnthropicClaude的1.2亿、谷歌Gemini的2.5亿，它这市场渗透率是真的顶。

不过用户多了，算力就不够用了，这又是个烧钱的坑。

OpenAI跟甲骨文签了五年协议，要花3000亿买算力，据说里面还包含了A100、A200GPU集群，专门给GPT-5训练用的。

另外还拿100亿跟博通合作造芯片，自己也琢磨着搞硬件，连数据中心都想自己建。

本来想这钱从哪来？结果英伟达跳出来说要合作1000亿。

说白了就是OpenAI买英伟达的芯片，英伟达再把钱投回OpenAI，这循环操作有点绕，但确实解了OpenAI的资金缺口。

不过也有人质疑这是资本空转，我倒觉得短期能救急，但长期还得靠自己盈利，总不能一直靠别人输血。

钱和算力的事刚有点眉目，OpenAI的CEO萨姆・奥特曼就跑到亚洲找合作了，看来是想补供应链的短板。

先去的韩国，跟三星、SK海力士签了“星门”项目的意向书，要一起建AI数据中心，里面还有个水上的“浮动型”数据中心。

这想法挺聪明，韩国土地少，放水上既能省地，还能降40%的冷却成本，减少25%碳排放。

消息一出来，三星股价涨了3.5%，SK海力士直接飙了9.9%，要知道SK海力士是全球第二大存储芯片厂商，这合作等于给OpenAI的显存供应上了保险

接着又去了日本，跟日立谈了合作，日立给OpenAI提供数据中心的电力设备，日本这方面的技术本来就强，全球市占率超30%，OpenAI则给日立提供AI模型，帮它优化工业制造流程。

这互相补短板的买卖，怎么看都不亏，不过热闹背后也得提个醒，AI行业现在有点太狂热了。

麦肯锡今年的报告说，如果这股热潮继续，2025到2030年全球AI产品每年得花3.2万亿美元。

这数看着就吓人，让人想起2000年的光纤泡沫，当时因为投资太多，光纤产能过剩，2001年全行业亏了超1000亿。

现在全球新建的AI数据中心超500个，有些利用率还不到30%，企业的AI预算增速也从去年的80%降到今年的45%。

要是再这么盲目投下去，怕是要重蹈覆辙，本来想多说说其他AI公司的情况，后来发现跑题了，还是得聚焦OpenAI。

总结下来，它这三年能冲到5000亿估值，靠的是资本押注、用户增长和全球合作，已经搭起了“资本-算力-供应链”的闭环。

但亏损几十亿、烧钱上千亿、行业泡沫隐忧，这些都是绕不开的问题。，OpenAI接下来得在扩张和盈利之间找平衡，整个AI行业也得理性点。

AI最终是要改变生产力的，不是搞短期的资本狂欢，这一点，不管是OpenAI还是其他玩家，都得拎清楚。

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