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2025-10-15 0
承认泡沫却投5000亿？硅谷AI行业的繁荣与风险
十大品牌
2025年10月15日 16:40 0
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本周OpenAI开开发者日，首席执行官萨姆・奥尔特曼干了件挺少见的事，他居然真的回答了记者的问题。
要知道现在美国科技公司高管，大多要么绕圈子要么装没听见，奥尔特曼这波操作确实有点不一样。
记者问他怎么看AI行业的泡沫说法，他也没藏着掖着，直接说“我知道写泡沫故事很诱人，事实上AI很多领域现在确实有泡沫”。
奥尔特曼，泡沫有但我例外
奥尔特曼说这话的时候，身边还围着一圈高管，看着挺严肃的。
但他话锋一转，又说“OpenAI这里正在发生一些真实的事情”，言下之意就是别人可能是泡沫，我家不一样。
这种既承认行业问题又护着自家地盘的态度，倒也符合企业老板的常规操作。
既不想被行业泡沫拖下水，也不想自家公司被归到“泡沫里的公司”里去。
不光是他，现在硅谷里关于AI公司是不是被高估的讨论，已经吵得越来越凶了。
有怀疑的人，之前还只是私下嘀咕，现在不少人敢公开说了，觉得这些AI公司估值涨那么快。
说不定是靠“金融工程”堆出来的，说白了就是担心它们被炒得太离谱。
英国央行、IMF最近都发了警告，摩根大通的CEO杰米・戴蒙也说“大家得意识到AI领域的不确定性更高了”。
还有个叫杰瑞・卡普兰的早期AI企业家，本周在硅谷计算机历史博物馆开小组会，对着满场的人说自己都经历过四次泡沫了。
他当年创立的Go公司还做过早期平板电脑，算是行业老人了。
他说现在投AI的钱比互联网泡沫那时候多太多，真要是破了，赔的钱会更吓人，而且不只是AI行业，整个经济都得被拖累。
千亿交易，真需求还是套路？
光说有泡沫还不够，真金白银的流动才更能说明问题。
OpenAI现在就是这堆复杂交易的核心，2022年靠ChatGPT把AI推给普通消费者后，它跟各大巨头的合作就没断过。
上个月刚跟Nvidia签了1000亿美元的协议，Nvidia现在可是全球市值最高的上市公司。
这协议不光是Nvidia加大对OpenAI的投资，还打算帮OpenAI建用先进芯片的datacenter。
本来以为这就够大了，本周一OpenAI又说要从AMD买几十亿美元的AI设备，搞不好以后会成AMD最大的股东之一。
要知道OpenAI至今还是家私营公司，估值却已经到了5000亿美元，这数儿看着都让人咋舌。
除了这两家，微软是它重要的投资者，云计算巨头Oracle还跟它有3000亿美元的合作。
德州阿比林市的Stargate项目就是Oracle和日本软银一起资助的。
当年特朗普刚上任那周就在白宫宣布了这个项目，现在规模每隔几个月就扩一次。
更绕的是，Nvidia还持有一家叫CoreWeave的AI初创公司股份，而CoreWeave又给OpenAI提供基础设施支持。
硅谷有专家说，这种复杂的交易很容易让人搞不清AI的真实需求，有人更直接，说这就是“循环融资”。
企业给客户投钱或者贷款，让客户有钱买自己的东西。
奥尔特曼自己也承认“这种投资贷款确实没见过这么多”。
但他又说“企业收入增速这么快也没见过”，不过OpenAI虽然收入涨得猛，至今还没盈利。
之前加拿大有个叫北电网络的电信设备公司，就是靠大量借钱给客户，让客户买自己的设备，最后搞出债务危机破产了。
现在AI行业这些交易，总让人想起这个前车之鉴。
Nvidia的CEO黄仁勋周一在CNBC上辩护，说OpenAI拿到钱后不一定非得买自家技术。
“他们可以自由支配资金，没有排他性条款”，但这么深的利益绑定，真能完全自由吗？我看未必。
泡沫信号，散户和污染
行业老人卡普兰还说，他已经看到好几个泡沫要破的信号了。
比如有些企业会宣布那种还没拿到资金的大项目、大计划，明眼人一看就知道不现实。
还有就是散户投资者，现在都抢着往AI初创公司里投钱，之前互联网泡沫的时候也有这情况，最后大多是散户被套牢。
就说AMD的股价，本周一下子涨了不少，明显是有人想从ChatGPT这波热度里分杯羹。
一边是大家疯狂往里冲，一边是为了满足AI需求，各种实体基础设施都在赶工建设。
卡普兰说的一个点我特别认同，他说“我们这是在造新的生态灾难”。
偏远沙漠里建那么多巨型数据中心，以后这些设施锈了，往环境里排有害物质，到时候建设者和投资者早就跑了，没人会负责。
OpenAI还计划筹5000亿美元，想在今年年底前在德州建一个10吉瓦的超级计算中心。
这么大的项目，要是真遇到泡沫破裂，这钱会不会打水漂？想想都觉得悬。
泡沫破了，坏事还是好事？
虽然问题一堆，但也不是所有人都觉得泡沫破了就全是坏事。
HuggingFace的产品负责人杰夫・布迪埃说，当年互联网就是在电信基础设施过度投资的废墟上建起来的。
他觉得要是AI基础设施投多了，虽然有金融风险，但可能会催生出很多好的新产品、新体验，甚至是现在想都想不到的创新。
这话也有道理，过度投资虽然浪费，但剩下的资源可能会降低中小AI企业的门槛。
不过UncoverAlpha通讯的创始人理查德・贾克有个疑问。
他说“Nvidia现在看起来就像最后的贷款人，眼下还有谁能一下子给另一家公司投1000亿美元？”
要是Nvidia不投了，这些依赖资金的AI公司会不会立刻撑不住？说到底，AI能改变社会这一点，很多人都信。
但现在支撑这些头部公司野心的钱，会不会突然断了？这才是最关键的问题。
要是真像奥尔特曼说的“有真实的事情在发生”，那还好，但要是全靠资本堆起来的虚假繁荣。
那泡沫破的时候，恐怕真的会像卡普兰说的那样，整个经济都得跟着难受。
行业发展快不是坏事，但要是为了追热度不管风险，最后很可能会重蹈之前泡沫的覆辙。
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