电商风口变了，京东悄悄干了件大事

今日快讯 2026年06月30日 18:13 10 admin

作者 | 泊如

编辑 | 文定

在电商行业的棋局中，每一次落子都可能引发深远的变革。

2025年10月9日，京东物流与京东集团的一纸协议，便是一次关键的布局。京东物流发布公告称，其于2025年10月8日公司与京东集团签署业务转让协议，收购京东集团旗下的达疆和达盛两家子公司，转让对价约合19.27亿元人民币。

针对此次事件，派代智库「即时零售」专家、即时刘说主理人刘彬认为，当前即时零售行业中，仍存在明显问题：一是供需不匹配；二是配送人员数量不足；三是缺乏针对即时零售板块的专业配送人员。因此京东的机会点，便是上述痛点。

京东的这一动作，不仅关乎其自身业务的整合与升级，更可能重塑整个即时零售行业的竞争格局。刘彬据此推测，京东下一步可能不会在平台端发力，甚至可能逐步放弃平台端业务，转而深耕服务，聚焦补齐美团闪购、淘宝闪购在配送等环节的短板，这将成为京东在该领域的核心竞争力。

一次集团内部的资产划拨

简单来说，这是一次京东体系内部为了优化资源、加强协同的战略性重组。收购后，达疆和达盛将从京东集团的直属子公司，转变为京东物流旗下的全资子公司。

图源：京东物流公告

具体来看，10月8日，京东物流（作为买方）与京东集团（作为卖方）签订转让协议。根据协议，京东集团将转让其旗下从事本地即时配送服务业务的两家全资子公司“达疆”和“达盛”，包括达疆的100%股权及达盛的100%普通股。

从收购协议来看，本次事件涉及四家公司：京东集团、京东物流、达疆、达盛，这四家公司主要从事什么业务呢？

京东集团即我们广泛所称的“京东”，是整个“京东”体系的核心母公司。收购前，京东集团是京东物流的控股股东，间接持有京东物流62.99%的权益。同时，京东集团享有达疆和达盛100%的股权。

图：派代

京东物流是京东集团旗下专注于供应链解决方案与物流服务的子公司，独立在香港上市。而达疆与达盛，它们承载的是原达达集团的即时零售配送业务核心。

其中，达疆是在中国境内注册成立的公司，注册资本高达7亿美元，主要服务于京东国内的物流业务，达疆是即时零售配送平台“达达快送”的运营主体。资料显示，目前达疆的服务已覆盖全国超2800个市区县。

而达盛则是2025年1月才在香港注册成立的公司。这种境内、境外双实体结构的设计，很可能是出于法律、税务及运营管理的考量，以便于分别管理境内业务和潜在的境外相关业务。因此派代推测达盛或是京东为整合海外业务而设立。

值得一提的是，公告显示，本次收购的对价在2.7亿美元左右（约合19.27亿元人民币）。而根据京东物流的公告，达疆和达盛在2023年至2024年分别亏损了0.65亿元和1.61亿元，不过2025年上半年已实现盈利0.75亿元。而2.7亿美元的定价，或反映的是两家公司作为市场领先且身为盈利资产的发展潜力。

图：京东物流披露达疆、达盛盈利情况

而整合达疆和达盛进入京东物流的原因，在刘彬看来，京东曾试图通过为人员缴纳社保等方式推进即时零售，但这一动作恰恰暴露了其在基建方面几乎是0基础。尽管京东拥有达达配送，但除达达外，其他环节均是空白的，导致推进难度极大。

此外刘彬认为，当前市场存在一个核心空白—— 真正的品牌商并未深度切入即时零售领域，市场缺乏有代表性的 “闪购品牌”，即专门针对美团闪购等即时零售场景打造的品牌。对于商家来说，谁先占据坑位谁就有机会。对于平台来说同样也是，未来平台怎么配合闪购品牌完成“多快好省”，谁能抓住这个机会。以此来看京东整合物流端对此或有一定的助力。

给京东物流补齐短板的机会

即时零售是京东今年的重点战略之一，而京东物流今年来的表现不俗，被京东进一步委以重任并不稀奇。

根据京东物流2025年8月14日发布的财报，2025年上半年，京东物流总收入达到985.3亿元，同比增长14.1%。净利润为25.8亿元，同比增长13.93%。

图源：Wind数据

在财报中，京东物流表示，其强调的是以技术投入和精细化运营替代价格竞争，并力求加速海外布局，目前海外仓已覆盖全球23个国家和地区。

不过，京东物流快速发展中，虽然建立了强大的口碑和网络，但仍然存在一些短板，这或许也是京东决定将达疆和达盛注入京东物流的原因。

京东入局即时零售后深陷运力困局。外卖大战便凸显了京东骑手规模与网络密度，与美团、饿了么存在量级差距。这种差距直接反映在订单履约稳定性上，一旦爆单，京东外卖准时率下降明显。

结构性原因是，美团凭借日均超7000万单的密度形成蜂窝网络，骑手可连续接单。而京东外卖的规模和骑手规模难以支撑规模效应，导致订单分布呈现脉冲式波动，骑手收入不稳定进而推高流失率。

在派代智库「即时零售」专家、《即时零售传》作者老张看来，京东的优势是用户比较优质。因此商家在京东的单，可能相对其他平台少，但是利润较高。京东要解决的是商家的体验，用户的体验。

因此京东集团收购达疆和达盛是一步好棋。

首先，将达达成熟的即时配送网络和庞大的骑手队伍融入自身体系，这让京东物流强化了“最后一公里”配送能力，支持京东正在发力拓展的外卖、即时零售等高时效性业务。

其次，有望实现“仓配+即时配”一体化。京东物流的目标是为客户提供一站式的供应链解决方案。整合达达的即时配送能力后，理想状态可以实现从商品出库的“仓配”到送达用户手中的“即时配”全链路衔接。

最后，京东物流可以借此强化其即时配送业务的第三方服务能力，为更多外部平台（如抖音小时达等）提供服务，开拓新的收入来源。

派代智库「零售电商」专家、百联咨询创始人庄帅对此也认为，收购达达后可以给包括京东秒送、淘宝闪购、抖音小时达等多个平台提供即时配送的物流服务。京东物流通过强化即时配送的物流服务能力，成为全球模式最完整的全物流模式的物流服务平台。

京东物流财报显示，上半年的业绩增长便是得益于其一站式供应链服务的深化，外部客户收入同比增长10.2%至661亿元，占京东物流整体营收的三分之二。

图源：京东物流财报

京东或将更专注于零售和用户运营

京东今年的调整不断，对于即时零售市场它是急切的。而这种急切可能更多来自于目前即时零售市场瓜分未定。

老张认为，现在即时零售还是在处于一个快速迭代变化的过程当中，中间可能可能会出现很多结构化的机会。这些机会对于平台商家而言，多去研究一下行业的变化，可能会找到一些红利点。

当前，各家在逐鹿即时零售市场时，都各有优缺点。美团、饿了么的物流能力强在末端配送的“点对点”响应速度，但在“仓-配”一体化的深度整合上存在天然短板。

而抖音的入局则是另一套逻辑。其采取了流量驱动的平台模式，通过与顺丰、京东等第三方即时配送服务商合作完成履约。这是一种典型的轻资产的打法，可以缓解一定的物流成本，但履约体验的稳定性和服务质量的统一性，高度依赖于第三方的执行水平。

而京东在餐饮外卖等超高频消费场景，用户心智已被对手深度占据，破局难度巨大。同时，管理自营与众包两套模式并存的庞大网络，其成本控制与运营效率始终是严峻考验。

派代智库「即时零售」专家、即时刘说主理人刘彬认为，关于即时零售行业，目前存在两个主要问题：一是供给端存在不足，二是配送（即履约环节）的基础设施建设严重滞后。

京东此次内部资产划拨，通过整合仓储、干线与原达达的末端众包网络，将构建了“仓配一体、分钟级送达”的独特履约能力，尤其在3C数码等高客单价品类上形成了对手难以复制的护城河。

站在京东的大局来看，此举清晰地表明了京东的战略调整并非收缩，而是聚焦。

将纯粹的履约资产归于专业的物流板块，京东可以更专注于前端零售场景的创新和用户运营。刘彬也表示，近期京东已将其部分板块业务同步上线至美团和淘宝闪购两个平台，从这一动作可推测京东后续可能不会在平台端再投入过多精力，而是转向深耕服务领域。具体可能包括加强自营业务，以及完善履约环节的相关配套设施。

站在即时零售行业的角度，本次收购也标志着即时零售竞争进入“供应链深度整合”的新阶段。竞争焦点从单纯的骑手规模和配送速度，转向了背后整个供应链的优化与协同能力。

参考资料：

1.京东物流2025年年度中期业绩报告 . 京东物流

2.《京东物流关联交易收购目标业务公告》. 京东物流

3.京东物流拟19亿元收购原达达即配业务，加强最后一公里配送. 南方都市报

4.京东物流拟2.7亿美元收购集团本地即时配送业务 . 界面新闻

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