黄仁勋曝遗憾！万亿闭环引泡沫警报，马斯克：中国是最强大的对手

抖音热门 2025年10月10日 19:43 0 admin

“这真是富有想象力、独一无二、令人惊讶。”

英伟达CEO黄仁勋在采访中连续两次使用 “惊讶” 评价竞争对。

2025年10 月，AMD 以10%股权换取OpenAI数百亿美元芯片订单的消息，让全球科技界侧目，这家常年在AI芯片市场落后于英伟达的企业，用近乎“押注全部” 的方式撕开了市场缺口。

黄仁勋更是揭开了一个惊人真相，这场裹挟着股权置换、资金闭环与算力竞赛的游戏，究竟是黄金时代序曲，还是泡沫破裂前的最后狂欢？

用 10% 股份换市场门票

AMD与OpenAI的交易堪称科技行业最激进的 “以股换单” 案例。

根据协议，OpenAI将在未来数年部署需10吉瓦电力的AMD芯片，包含即将推出的MI450系列，而作为回报，AMD授予其最多1.6亿股认股权证，行权价仅0.01美元。

完全行权后OpenAI将持有AMD10%股份，而行权条件之一是AMD 股价达到 600 美元。

这一交易瞬间激活资本市场，在协议公布后AMD股价连续三日暴涨，市值飙升至3823亿美元。

26位分析师密集上调目标价，杰富瑞更是将评级升至“买入”，目标价翻近一倍至 300 美元。

AMD之所以敢如此大胆，最大的底气便是手里的技术突破。在AI软件运行性能上超越英伟达B200/GB200，训练性能相当，且价格更低。

而这对于需要控制成本的OpenAI而言，无疑是关键吸引力！

OpenAI在2025年现金消耗较年初预测高出15 亿美元，而AMD的股权置换模式可大幅缓解短期资金压力。

与 AMD的激进不同，英伟达选择了更隐蔽的 “循环交易” 模式。他向OpenAI投资的1000亿美元，并未直接换取股权，而是锁定了10吉瓦算力的芯片订单，大约400到500万块 GPU，同时获得未来融资跟投权。

黄仁勋直言 “遗憾 OpenAI 成立时没多投”。这番看似遗憾的表态背后是精密的资本设计，OpenAI 拿着英伟达的投资，与甲骨文签署3000亿美元云计算协议。

‘甲骨文为满足4.5吉瓦算力需求，又需向英伟达采购数十亿美元GPU。资金从英伟达流出经OpenAI、甲骨文回流，形成完美闭环。

这一闭环还嵌套着美国政府 “星际之门” 项目红利，2025年1月，双方CEO与特朗普共同宣布该计划，拟投资5000亿美元建设AI数据中心以确立美国技术霸权。

为承接订单，甲骨文加速扩张，过去12个月资本支出达274亿美元，远超215亿美元营运现金流，其在怀俄明州、德州等地兴建的数据中心，未来都将成为英伟达GPU的 “消耗池”。

英伟达的野心远不止于芯片销售。2024年参与52起AI投资，2025年前9月已完成50笔交易，CoreWeave 与 xAI 是其中的关键落子。

这场资本盛宴下埋葬的坑越来越多，有分析师发出警告，复杂的交易网络可能是AI泡沫破裂的 “早期信号”。

最明显的表现就是估值虚高。若OpenAI芯片部署不及预期，认股权证可能沦为废纸。

整体资金链也十分脆弱。OpenAI五年烧钱将达1150亿美元，一旦融资遇阻或营收增长不及预期万亿交易链将断裂。

马斯克直言 “中国公司是最强对手”，其电力与硬件建设优势可能打破现有格局，而英伟达 “不强制客户用自家技术” 的宽松政策，未来或面临客户流失风险。

黄仁勋的 “惊讶” 或许十分清醒，在这场以万亿美元为赌注的竞赛中，真正的赢家不是玩资本闭环最熟练的玩家，而是能持续创造算力价值的创新者。

当泡沫褪去，留下的将是支撑 AI 真正落地的技术基石与商业逻辑。

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