特高压：特变电工、中国西电、平高电气、保变电气，谁的潜力大？

AI科技 2025年10月18日 20:10 0 admin

特高压，和高铁一样，都是我们对外的国家名片。作为全球唯一全面掌握特高压技术并实现大规模商业化运营的国家，我国特高压输电技术在电压等级、输送容量、输电距离等核心指标上，均居世界第一！

进入2025年以来，国家电网计划开工多条特高压工程，其中陇电入浙工程浙江段已全面启动，该项目采用全球首条 ±800 千伏特高压柔性直流技术，可有效提升新能源消纳能力。

那么，我们就来看一下特高压领域里的四家优秀公司，看看它们的优势、亮点各是什么，以及谁的发展潜力大。

特变电工

优势：公司作为全球输变电龙头企业，背靠新疆资源优势，坐拥120亿吨煤炭储量，核定产能7400万吨/年并拟扩至1.64亿吨/年，形成煤电-输变电一体化协同优势。

亮点：公司在国网2025年特高压招标中以24.4%份额夺冠，特高压交、直流主设备供货占比分别达30%和29%，核心产品覆盖变压器、换流阀等全产业链，技术实力国际领先。

中国西电

优势：公司央企背景加持，在国网特高压项目中以20.4%份额稳居行业第一，2024年特高压GIS设备产能达680台套，与平高电气、特变电工合计占据超60%市场份额。

亮点：公司产品覆盖全电压等级，网外市场拓展顺利，核电、海上风电领域均有重大突破，海外业务遍及土耳其、意大利等国，设备出口占比超50%。

平高电气

优势：公司专注特高压开关设备领域，2024年GIS设备产能520台套，市场份额稳居行业前三，与国家电网合作深度绑定。

亮点：公司自主研发的设备抗震等级达AG5级，可适应-40℃至+50℃极端环境，在特高压开关核心技术上形成壁垒，2025年为哈密-重庆工程提供关键设备，彰显细分领域竞争力。

保变电气

优势：公司作为国家“一五”计划重点布局的老牌国企，特高压变压器市占率约30%，跻身国内五大特高压变压器生产商之列。

亮点：公司研制出世界首台高海拔现场组装1000千伏特高压变压器，成功应用于川渝特高压工程。参与国际热核聚变实验堆（ITER）计划，出口欧盟核心设备，获评国家级绿色工。

了解了四家公司的优势和亮点之后，我们再来看看它们最新的财务表现如何，看看谁的发展潜力更大。这里我将采用经典的杜邦分析法，通过拆解roe三大指标，看看谁的发展潜力更大。

roe=销售净利率*权益乘数*总资产周转率

先拆解盈利能力指标——销售净利率

销售净利率，指的是企业每卖出100元商品，能净赚多少钱。

近几年，特变电工的净利率下降比较明显，主要是公司还有相当一部分的煤炭、光伏业务，这两年，跌价比较严重，拖累了整体净利率的表现。

上半年，盈利能力最强的是平高电气的12.6%，意味着公司每获得100元收入，就能净赚12.6元，还是不错的；其次是特变电工，中国西电，保变电气。

盈利能力排名为：平高电气>特变电工>中国西电>保变电气。

再拆解财务杠杆指标——权益乘数

权益乘数，指的是企业使用的财务杠杆高低情况。

近几年，保变电气的财务杠杆，提升最为明显。

上半年，财务杠杆最高的是保变电气的9.393倍，其次是特变电工，平高电气，中国西电。

财务杠杆排名为：保变电气>特变电工>平高电气>中国西电。

最后拆解营运能力指标——总资产周转率

总资产周转率，指的是企业总资产在一年内的周转次数，考察的是企业的营运能力。

近几年，平高电气、中国西电和保变电气的总资产周转率，都有着比较明显的提升。

上半年，资产周转最快的是保变电气的0.401次，其次是平高电气，中国西电，特变电工。

营运能力排名为：保变电气>平高电气>中国西电>特变电工。

综合三大指标，对四家公司的roe进行排名和结构分析

第一名，保变电气：(roe=2.99%×0.401×9.393≈11.26%)，销售净利率第4，总资产周转率第1，权益乘数第1。公司依靠极高的财务杠杆，和较快的总资产周转率，极大程度地弥补了净利率垫底的不足，最终roe排名第一；

第二名，平高电气：(roe=12.6%×0.257×1.961≈6.35%)，销售净利率第1，总资产周转率第2，权益乘数第3。公司销售净利率最高，总资产周转率也比较快，两者协同推动roe排名第二；

第三名，特变电工：(roe=7.04%×0.226×2.304≈3.67%)，销售净利率第2，总资产周转率第4，权益乘数第2。公司净利率和财务杠杆均排名靠前，但受总资产周转率较慢的拖累，roe排名第三；

第四名，中国西电：(roe=6.55%×0.242×1.868≈2.96%)，销售净利率第3，总资产周转率第3，权益乘数第4。公司三项指标均排名比较靠后，致使roe排名垫底。

大家更看好特高压领域中的哪家公司呢，欢迎在下方留言讨论！

罗湖企业秀出“芯”实力！

AI漫剧日流水涨9倍:抖音快手抢着投，普通人能分杯吗?

发表评论